谁才是掌握微信10亿用户生意的经济体

pc时代，浏览器占55%的时间，微信占手机55%以上的时间。除了聊天，阅读和交易的消费场景也在向微信迁移，微信成为了基础设施和新的浏览器。

有了微信，我们手机里的通讯录从原来的通讯录变成了微信通讯录，熟人关系也变成了半熟人关系。基于这种关系链的传播，拼多多、纪昀、趣头条等公司迅速崛起，这背后其实是微信的流量机会。那么除了这些我们已经看过的微信电商和微信内容，还有大家都在投的小游戏，微信还有什么机会呢？

今年的投资市场可谓“赛道”，这叫小程序。但是我们觉得小程序太狭隘，其实本质上就是微信生态。而且当你发现周围的人都在看这个轨迹的时候，前期的投资机会大多已经过去了，成长型基金也进入了市场，那么我们是不是应该在微信中探索一些新的品类和新的风格呢？

1.微信的系统性机遇

首先，为什么我们认为微信有系统性的机会？

pc时代，浏览器占55%的时间，微信占手机55%以上的时间。

除了聊天，阅读和交易的消费场景也在向微信迁移，这使得内容制作者开始向微信迁移。开发者逐渐将微信作为发布应用的第一站，微信成为基础设施和新的浏览器。

(只代表大概的数量级，行情瞬息万变，报告跟不上.)

微信估值比较高的前十家公司列于上，十家公司中有九家与新的前端流量玩法有关——分组、分发、裂变。共性是前端可以快速开始使用这些新游戏，供应端可以升级。之所以出现这些机会，是因为本质是否是微信的流量红利。流量红利背后的原因是什么？

从pc到移动，大的机会往往是智能手机的新维度带来的，lbs带来滴滴、美团这样的机会，通讯录带来微信这样的机会，相机带来米托这样的机会，语音带来喜马拉雅这样的机会。

如果把微信当成一个独立的终端，它带来了哪些新的维度？-微信的通讯录维度大幅提升。

其实我们手机里的通讯录已经不是手机原来的通讯录了，而是微信通讯录，关系链的丰富度也提高了不少——我们原来的联系人数量只有几十个或者几百个，现在有几十万；原来我们只有熟人关系，现在有半熟人关系；本来只有点对点的交流，现在可以通过群和朋友圈对面的交流。

2.关系链的机遇与发挥

基于关系链的传播带来了拼多多、聚聚、有趣头条等机会，而这背后其实是两种类型的流量机会：

第一个机会是获得流量的更便宜的方法。

目前有四种玩法，拼多多的分组，集中分配，薄荷阅读的裂变(也就是人拉人的模式)，享受事物的讨价还价，或许还有更具创新性的玩法，我们在不断观察。

第二个机会是下沉通道，覆盖增量人口。

微信每月覆盖10亿用户，已经成为覆盖不同层次用户的app store。通过微信的传播，应用程序可以更容易地到达下沉的人手中，然后通过微信群的操作，他们可以养成自己的使用习惯。

微信的关系链，自然适合分销模式。

第一批微商其实来自淘客户。2021年前后淘客户降低了占有率，部分淘客户开始转型微商。

微商当初主要是卖口罩，无论是对用户的产品质量，还是对店主的利润分成，都是割韭菜。纪昀是第一个以正规军形式做微商的。虽然前期用的是3级以上的野配法，但事后总是合规。聚会还实现了两个坚持，坚持深度

采用分销模式的第二波玩家是洋葱海外仓和那些有好东西的，都是正规的二次分销。洋葱海外仓切化妆品类，好东西的切新鲜类，切的类比聚拢的更垂直。

pc时代的垂直电商很少出来，那么微信上的垂直电商有可能吗？

因为微信周期性的流量红利，有可能增加这种可能性。在pc时代，我们假设用户获取成本(cac)为150元，而arpu只有75元，这使得垂直电子商务只有两种可能。一是不断扩大门类，使arpu高，使自己成为京东；一个是账户不能一直算，风投不投钱的时候也是挂机的时候。

但在微信上，用户的获取成本可能变成只有30元，账号自然计算，这就给了微信一个垂直电商的时间窗口。

第三波玩家可能是大玩家，比如微选。

蘑菇街的陈琪和京东联合成立微选，打开微信的京东页面可以在二级频道看到。目前是微商中的导购渠道，但未来有可能成为大型微商平台，前端组织大量店主配送，后端精选供应链。

当分配模式被广泛使用时，意味着流量红利将开始消退，后面进来的玩家可能会关注。走同一条路不一定有红利。

除了分组和分发，我们还看到一些新的风格和类别出现。

比如享乐论，一个基于小程序的二手交易平台，通过虚拟点买卖商品。咸丰在天使轮投资了享受，说内部讨论会是一个很有意思的项目。有什么好玩的？

二手交易和微信有很好的契合度，各种二手物品经常在社区微信群买卖。送人，扔掉不必要的东西，成了一种新的生活方式，但总缺少一个好的载体。

赏物论和闲鱼等二手交易平台有本质区别。

闲鱼里的物品依然定位在100元以上，而享乐论的物品更便宜，尾巴长。一年之内80%的闲鱼卖不出去，三天之内70%的闲鱼卖不出去，这是一个足够强的区别。

交易不需要人民币，只需要积分，使用门槛很低，意味着很低的流量获取成本。而且从长远来看，会有一定的网络效应，这是vc比较敏感的事情。以前，在个人电脑和手机上，通常是先获得流量，然后进行交易。

但在微信上，一些交易平台却反其道而行之。例如，平多多和吴赫说，交易本身已经成为高效获取流量的一种手段。拼多多为价格敏感用户建立了流量池，吴赫表示为二手交易建立了流量池。之后平台会引导这些流量购买客户单价高的产品或者进行其他交易。

所以，享受毕竟是二手交易平台？还是有社区属性的流量池？很难说。

3.交易平台的机会

以上都是交易平台，我们可以在这里讨论三个机会：

第一，微信更好的把人分群了。基于人的会员制电商在这里有机会吗？

一二线都有好东西，拼多多聚集的人群应该会沉一点，但是比五线远的更沉的乡镇还是有空位的。比如我们交换的v客户希望主导这个市场。

第二，垂直电子商务和微型品牌的机会。

由于用户获取成本的降低，微信中垂直电商用完的概率增加了很多。

很多玩家使用分销模式，只有高利润的品类适合分销，才能给一级和二级代理商足够的毛利，比如化妆品、母婴、生鲜和家居长尾非标产品；

比如大牌尾货，一两折买，三四折卖；还有标签，有相当的余量。

渠道建立后，可能会有微品牌的机会。

第三，除了fr

生活服务电商平台有机会吗？从不同的切入点切入美团和58个城市的市场。

在用户端，我们看到的是通讯录维度增强带来的新流量游戏。这里带来的比较大机会是交易平台。先锋收获了流量红利，赚了很多用户，收获了资本红利，赚了很多钱。

这笔奖金有一个时间窗口。

从用户行为来看，当我们被一个微信电商平台拉进群里，我们愿意在物美价廉的时候省钱；当我们被20个这样的微商平台拉进群里的时候，我们的第一反应就是把群里静音。这时候购买转化率必然降低，流量获取成本必然增加。

未来这些交易平台还是需要一些硬能力的。要么做一个重供应链，控制商品的质量和价格，甚至做一个渠道品牌；要么专注于前端，形成自己独特的内容和社区，做会员制电子商务，坚持用户，更好的理解用户。

无论是前一条路还是后一条路，用户比较终都会在某一个载体上落脚。有的会存到自己的应用上，有的会留在微信上。拼多多已经在指导他的app了，据说一半的交易都来自他的app。到底是集权重要还是分权重要？

用户关心的是商品的质量和价格，购买效率和体验，前期如何做流量是一个战术。对于一些玩家来说，分散的电商是一个阶段性的产品，比较终是集中的。

4.知识的实现方式

谈完客户端，我们在现金端看到了哪些新特性？

这两年我们看到10点阅读和薄荷阅读的收入增长极快，毛利率和净利润都很高，高于搜索的广告业务、完美的游戏业务和jd。com的电商业务。

我们来猜测一下，知识实现会不会不是一个产品，而是一种基于微信的实现方式？除了广告、电商、游戏、金融，微信是实现现金的第五种方式。这种花钱看书买知识的游戏，尝试了很久，也没人做大。微信中有什么独特的土壤让它开花结果？

朋友圈是比较关键的因素。朋友圈是印象管理的容器。我们发的朋友圈往往野心勃勃。我们发挽留卡，是在告诉别人我是一个阳光健康的人。同时，朋友圈也是比较容易焦虑的。当周围很多人都在用薄荷看书的时候，有些人会觉得周围的人都在进步，从而产生焦虑。微信中知识支付起步快，离不开朋友圈的催化剂。

然后就是微信账号积累了大量粉丝，他们关注只是因为信任作者。这是一个有信任的自然流池。当作者开始销售知识产品时，付费就变得很自然了。

当然，微支付习惯的形成也是一个因素。

总结一下实现知识的玩法，就是一个4*2的八个正方形的正方形。

前端获取流量有四种方式：通过个人ip获取流量，十点阅读，通过内容获取流量，通过提供工具获取流量，通过裂变获取流量。

后端的玩法有两种，要么用毛利率80%以上的自营内容赚钱，要么用毛利率50%的合作内容赚钱。在我们看来，知识实现产品的本质是什么？这是一家新出版社。

新的在哪里？更符合用户口味的内容，之前的书是几万字，现在变成了几千字，阅读门槛降低了很多；迭代周期更快，之前出书一年，现在隔几天就出新内容。

知识的实现可以长期作为一种实现方法吗？我们也在观察。毕竟学习是一件反人类的事情。用户能长期坚持吗？大多数知识的实现不以效果为目的，而是作为安慰剂存在。用户试用没有效果还能长期保存吗？

如果把知识实现确立为一种基本的实现方法，那么玩家应该比10: 00阅读和薄荷阅读多。

大家都学会了模式之后，总比谁知道怎么获取用户，谁有能力做好留住用户的工作好。前端流量独特的玩家可能会成为“后浪”。比如我们看到新，也开始做读书俱乐部。

同时，不同的玩家会延伸到更垂直的领域。比如宝宝玩英语，抓住了家长想用英语开导宝宝的需求，却不知道怎么教。奇克比较初的醉态抓住了女孩寻找高富帅的需要。现有的知识实现项目大多类似于cp。这里有什么平台机会吗？

5.重塑场景

我们谈到了前端流量的变化和后端实现的变化。微信比较早的机会是微信账号带来的，而微信账号带来的是一批新内容，而不是旧媒体。从2021年开始，微信开始推小程序。

其实小程序比较早的受益者是微信账号，微信账号小程序电商成了很好的实现形式。很多微信账号收到小程序后实现了一波变现；之后小程序为工具、社区、游戏带来机会。

工具的量往往比较快，但是在工具到社区，或者说工具到电子商务中，似乎没有特别的玩家出来。除了这些，还有其他大的机会吗？微信能否重塑一些垂直行业的一些场景？比如教育，金融，商业服务。

以教育为例，会有这样的画面，横向是大项目比较容易的一类，80%以上的大项目都是k12和英语，纵向是不同技术和商业模式变化带来的机会。

连锁模式带来新东方、美好未来等机遇；直播带来vipkid，家教，一对一机会；o2o也带来了一波机会，但大部分单位经济模型无法运行，用户需求存在问题。后来都转型或者退出战场；

ai带来一波机会，可以流利的说话，可以在盒子里工作；微信上有什么可以重塑的教育场景吗？比如元钉钉利用微信重塑家校沟通的场景。

小程序吸引太多注意力。其实微信里的小程序和机会不能划等号。小程序只是载体。单纯讨论小程序本身是没有意义的。微信里有哪些需求和场景？