股指期货反应什么

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市场总是不稳定，反复上涨。

12月2日，cicc宣布将降低股指期货保证金和手续费，并调整合约数量。原文如下：

一是自2018年12月3日结算以来，沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，沪深500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；

二是自2018年12月3日起，股指期货过度交易行为监管标准调整为50个合约，套期保值交易数量不受此限制；

三、自2018年12月3日起，股指期货平仓(新开平仓)交易费标准调整为成交额的4.6%。

这是2017年以来股指期货第三次松动。作者已经整理出：

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我们可以清楚地看到，股指期货的限制越来越宽松。这一次，第一步是将交易保证金比例调整到10%-15%。相比之前的15%-30%，意味着杠杆比例更高，有100块。期货合约比较少可以交易10张；其次，单日合约的超额交易是上限，相比之前的20手，可交易数量更多了，这对于机构来说是好事;更是降低了刺激交易的目的显而易见。的手续费

然而，对于许多投资者来说，股指期货并不常见，所以作者也希望揭开它的神秘面纱。

什么是股指期货？

通俗地说，期货本身就是标准化的合约，不是“真货”。交易这种合同的协议被称为期货合同。期货一般分为商品期货和股指期货。前者针对棉花、大豆、石油和其他大宗商品，而而后者则对应的是三大股票指数——沪深300（if）、上证50（ih）和中证500（ic）,也是在cicc上市和交易的期货品种。期货的目的是锁定期货价格，减少市场波动造成的损失。

为何股指期货如此受关注？

目前国内还没有真正的卖空机制，只能说是套期保值。因此股指期货是公募私募等投资机构对冲投资风险的，股指期货的动作对于他们业绩的影响非常大。为什么这么说？如果不太懂，继续往下看。

股指期货套期保值/获利的根本来源在于基差。依据是什么？比如小白现在手里有1块钱，像现货；但三个月后，就不止一块钱了(钱是有时间价值的)，而是本金和利息的总和。而3个月后的本息总和就像期货一样。那么期货和现货的区别就叫基差。

股指期货如何对冲的？

当我们打开报价软件，随机搜索一个股指期货时，可以看到“当前价格”指的是现货价格，这里的“当前差价”指的是基差。

既然有差价，就有利润。股指期货也是如此：假设沪深300指数现货位置为3100，沪深300指数期货现货位置为3200，此时的基差为100。当然也有基差为负的时候，也就是期货价格的现货价格。

那么这些机构都是如何对冲的呢？

以沪深300股指期货为例。比如期货合约ifxxxx当前价格3200点，沪深300指数3100点。我们也可以称之为期货升水(期货价格的现货价格)。这里，期货指数上涨100点。

当我们在3100点进场时，以买入(多头)现货和卖出(空头)期货为例，指数波动有三种情况：

当指数低于3100点，比如跌到3050点，期货获利150点(下跌，空头获利，3200-3050)，现货亏损50点，总获利100点；

当指数在3100-3200之间，比如3150点，那么期货和现货各获利50点，总获利100点；

当指数涨到3200点以上，比如3300点，期货跌100点，现货盈利100点，总盈利100点；

当然，实际情况不可能有利可图，因为套利空间会立即被市场“抹平”，但毫无疑问期指升水出现或贴水的改善，对于公募私募，以及量化对冲基金等投资机构来说是非常有利的。

股指期货松绑对市场来说意味着什么？

要知道股指期货承载着无数投资者的悲哀。在2015年的股灾中，股指期货被认为是股灾的罪魁祸首，因为指数的下跌基本跟随着股指期货的下跌，然后命运悲惨，交易基本受限。在接下来的一年多时间里，成交量基本萎缩了90%。但当时市场并没有因为股指期货的限制而停止下跌。

其实早在这一轮的放松中，高层就频频发声，让市场有了一个适应期：

5月30日，cicc董事长胡铮在第15届上海衍生品市场论坛上，谈及股指期货市场现状及发展规划；

6月14日，中国证监会副方星海在“2018陆家嘴论坛”上提到，将创造条件允许外国投资者参与股指期货；

7月23日，中国证监会副方星海出席2018年第一期货公司董事长兼总经理培训班，表示股指期货交易即将恢复正常；

但是，现在三年过去了，松开这个笼中的“野兽”，会给市场带来好消息吗？2018年，资本市场阴云密布的一年，放松股指期货有哪些考虑？作者认为有以下几点：

1、估值底部。"s目前的a股估值已经处于低位。总体而言，数据显示，截至11月，a股市盈率约为11.67倍，历史市盈率为8.91倍；市盈率约为1.29，历史比较低市盈率为1.21。所以，在这种“跌无可跌”的市场下，松绑股指期货的风险相对更小。

事实上，今年2、避免恐慌性下跌。市场经常在恐慌中下跌，尤其是在中美博弈、美联储加息、人民币贬值和债券市场违约期间。可以说，该指数忽略了有利条件，走出了“六家长不认”的步伐。这个时候好股和坏股都在跌，大家都在说买的越来越多，但是这种情况下，好像越买越跌，让大家不仅急于卖，还不敢买。如果有股指期货，那就相当于保险，做多股票的同时还能持有相对应的空头，一定程度上能稳定市场交易情绪波动。

9月28日，3、公募理财入市门槛放宽，需要工具来对冲股市风险。,中国银行业监督管理委员会正式发布商业银行理财业务监督管理办法，其中提到“继续允许私人理财产品直接投资股票，同时放开公共理财产品不能投资股票相关公募基金的限制，允许公共理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市”。

与私募不同的是，虽然公募的钱都是普通老百姓的血汗钱，本金安全是第一位，其次才是收益。的具体实施还没有实施，但大势已去。因此为了准备给万亿级公募资金入市上好保险，股指期货可以说是当下比较好的对冲股市风险的工具了。

但目前中国金融市场还不完善，股指期货的放松无疑是在放杠杆。所以在后期股指期货放松甚至完全放开的时候，一定要有相关的法律法规，否则风险很难控制。